TRY: Sterilisasi dan Apa Lagi? – Commerzbank

Lira Turki (TRY) hampir tidak berubah kemarin meskipun ada berita bahwa bank sentral (CBT) telah menambah perangkat manajemen likuiditasnya dengan membeli lira di salah satu pasar uang yang dioperasikan secara lokal. Ini adalah pembelian pertama CBT di pasar uang khusus ini. Upaya untuk mensterilkan kelebihan likuiditas konsisten dengan panduan MPC bahwa CBT akan mencari langkah-langkah sterilisasi likuiditas tambahan jika diperlukan, dengan tujuan yang dianggap mendukung mata uang dan memastikan penerapan pengetatan moneter ke suku bunga pinjaman bank, catat Tatha Ghose ahli strategi FX di Commerzbank.

Para Pengambil Kebijakan Mungkin Dipaksa untuk Mengambil Tindakan yang Lebih Keras

“Nilai tukar lira yang tidak merespons pengetatan likuiditas dalam beberapa bulan terakhir harus berarti bahwa: faktor-faktor tersebut bersifat sekunder dan tidak efektif karena nilai tukar saat ini lebih kuat daripada nilai wajar fundamentalnya, dan secara bertahap menemukan jalannya ke nilai tersebut; atau bahwa faktor-faktor negatif mata uang lainnya bermunculan di sekitar waktu yang sama, yang menetralkan pengetatan likuiditas.”

“Jika kita mengecualikan pelemahan mendadak setelah pemilihan tahun lalu, dan hanya menghitung selama periode berikutnya yang relatif stabil, laju depresiasi masih mencapai 26% per tahun. Jika laju ini terus berlanjut, maka dalam waktu satu tahun, USD/TRY dapat diperdagangkan di 45,30. Kami berasumsi bahwa para pengambil kebijakan, pada saat itu, akan dipaksa untuk mengambil tindakan yang lebih keras, perubahan paradigma, reformasi, atau pengetatan moneter yang lebih ketat.”

“Survei SONAR terbaru dilaporkan menunjukkan bahwa semakin banyak pemilih menginginkan pemilihan umum yang lebih awal. Dan mereka menginginkannya karena ketidakpuasan terhadap ekonomi. Ketika responden menyebutkan ekonomi lemah dan inflasi tinggi sebagai masalah yang mendesak, kenyataannya adalah bahwa ekonomi harus menjadi jauh lebih buruk jika inflasi benar-benar dapat dikendalikan. Sejauh ini telah terjadi beberapa disinflasi superfisial yang didorong oleh efek dasar, tetapi tidak lebih dari itu.”