Filipina: BSP Diperkirakan Akan Tetap Pertahankan Suku Bunga Hingga 2021 – UOB

Ekonom Senior UOB Group Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting meninjau pertemuan kebijakan moneter terbaru oleh bank sentral Filipina (BSP).

Kutipan Utama

“Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) memutuskan untuk melanjutkan penurunan suku bunga hari ini (19 November) karena munculnya kembali infeksi COVID-19 secara global, meredam sentimen bisnis dan rumah tangga, dan bencana alam di dalam negeri dapat menjadi hambatan kuat bagi pemulihan domestik. ekonomi dalam beberapa bulan mendatang. Tingkat pembelian kembali semalam (RRP) dipotong 25bps ke level terendah baru 2,00% setelah tidak tersentuh selama dua pertemuan terakhir. Baik pinjaman semalam dan suku bunga deposito juga diturunkan secar bersamaan masing-masing menjadi 2,50% dan 1,50."

“Keputusan suku bunga hari ini bertentangan dengan perkiraan kami dan konsensus Bloomberg tentang status quo. Itu juga terjadi setelah PDB riil Kuartal 3 2020 menyusut pada kecepatan yang lebih curam dari perkiraan sebesar -11,5% y/y serta tiga angin topan yang kuat (Quinta, Rolly, dan Ulysses) dalam beberapa minggu terakhir telah merusak infrastruktur dan produksi pertanian senilai PHP25 miliar di pulau utama Luzon, yang merupakan 70% dari perekonomian. Bencana alam ini kemungkinan akan memperburuk kontraksi PDB negara itu pada tahun 2020 sebesar 0,15% poin, mendorong Dewan Moneter (MB) untuk memperhitungkan bahwa masih ada kebutuhan penting untuk langkah-langkah dukungan kebijakan yang berkelanjutan untuk meningkatkan aktivitas ekonomi dan meningkatkan kepercayaan pasar."

“Dalam konferensu  pers, Deputi Gubernur BSP Francisco G. Dakila mengatakan prospek pertumbuhan terus bergantung waktu pandemi bisa diatasi termasuk pengembangan vaksin dan peningkatan sistem kesehatan masyarakat, serta bagaimana rumah tangga menyesuaikan diri dengan lingkungan pasc pandemi. Pada saat ini, bank sentral mengharapkan ekonomi akan naik  lebih lanjut dengan penyesuaian musiman secara triwulanan pada Kuartal 4 2020 dan melakukan rebound yang kuat pada tahun 2021 (perkiraan UOB: -9,5% untuk 2020 dan +7,0% untuk 2021)."

“BSP juga mengubah perkiraannya untuk inflasi setahun penuh 2020 naik sedikit menjadi 2,4% (dari sebelumnya 2,3%; perkiraan UOB: 2,5%), sebagian besar mencerminkan pembacaan inflasi aktual yang lebih tinggi dari perkiraan pada Sep-Okt ... Namun, bank sentral merevisi turun proyeksi inflasi setahun penuh 2021 dan 2022 menjadi masing-masing 2,7% dan 2,9% (dari 2,8% dan 3,0% sebelumnya; perkiraan UOB untuk 2021: 2,5%) karena ekspektasi aktivitas ekonomi domestik yang lebih lambat, harga minyak mentah global yang lebih rendah, dan apresiasi yang berkelanjutan dalam mata uang lokal (Peso, PHP)."

“Secara keseluruhan, MB memberikan sikap bias dovish dalam pernyataan kebijakan moneter hari ini dibandingkan dengan bulan Oktober… Meskipun demikian, kami memperkirakan BSP akan mempertahankan suku bunga stabil bulan depan (pada 17 Des, pertemuan terakhir tahun ini) dan hingga 2021, mengandalkan asumsi ketersediaan vaksin COVID-19 pada Semester 1 2021, berlakunya anggaran nasional yang lebih besar senilai PHP4.506 Trilyun untuk tahun 2021 pada akhir tahun, suku bunga riil negatif hingga tahun 2021, dan perbedaan suku bunga yang menyempit dengan bank sentral lainnya. Dukungan fiskal dianggap lebih efektif dalam merevitalisasi pertumbuhan dari krisis kesehatan dibandingkan dengan kebijakan moneter."